您的位置: 旅游网 > 时尚

宝钢股份600019盈利回升期待价值重估

发布时间:2019-10-13 06:57:09

  宝钢股份(600019):盈利回升,期待价值重估

  钢价上涨能够覆盖成本上升。

  宝钢钢铁生产所使用的铁矿石几乎100%采用进口矿,我们根据普氏价格计算得到,2011年1季度力拓混合粉FOB价约136.75美元/吨,比2010年4季度上涨约9.85美元/吨;CVRD中国用特殊烧结粉约126.41美元/吨,比2010年4季度上涨约7.10美元/吨,如果我们按照宝钢澳洲矿和巴西矿2:1的比例计算,不考虑块矿和球团矿的使用以及海运费的变化,宝钢2011年1季度吨钢矿石成本比2010年4季度上涨约95.2元。

  所以宝钢1月份的产品价格涨幅基本能覆盖原料成本的上涨,尤其是冷轧和镀锌产品涨幅更大,我们认为宝钢的盈利在2010年3季度触底之后,一直处于恢复过程中。

  估值处于历史较低水平。

  按照2010年公司3季报每股净资产5.84元计算,公司目前的PB仅有1.14倍,基本处于公司估值的较低水平附近,从历史上看,公司仅有两次“破净”的记录,一次是2006年下半年,另一次是09年底。以公司目前的盈利能力,1.14倍的PB水平,明显偏低。

  如果按照PE来计算,公司2011年动态PE也仅8.2倍左右,在整个市场中也是较低水平。

  调升公司评级至“买入”。

  鉴于公司处于的行业龙头地位,技术实力和产品档次均在国内处于领先水平,受益于下游行业技术升级带来的旺盛需求,公司盈利能力在未来几年能够保持稳定增长,目前估值水平在行业内处于较低水平,与公司的龙头地位和盈利能力不相符合,我们认为公司股价目前明显被低估,调升公司评级至“买入”,预计年公司的EPS分别为0.76元、0.83元、0.89元。

交通事故
欧冠
5G
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的