您的位置: 旅游网 > 影视

长江证券:消费数据令量宽陷入两难

发布时间:2019-10-09 13:37:35

长江证券:消费数据令量宽陷入两难 2011-09-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点消费需求仍然堪忧本月零售销售环比持平,同时消费信心仅仅略有反弹,仍然处于60以下的低位,这表明,当前美国终端需求的表现仍然是相对疲弱的。从前期公布的就业数据来看,8月份非农就业数据零增长,广义失业率上升,失业率的持平完全是因为就业供给的回落。此外,当前依然高企的通胀率仍在抑制实际工资的上涨,从而抑制消费信心。综合上述两项因素,当前的消费疲弱也就不难解释。

消费的下行风险仍然是较大的,下行风险主要来源于就业。如果就业的增长不能得到保证,那么消费支出就难以得到保证。总的来说,对于未来美国的终端需求,我们维持一个相对谨慎的态度,在今年剩余的时间内,需求端可能都难以有良好的表现。

QE3本月实行难度大总体CPI也超预期的下降,而核心CPI则继续上行,这表明交通分项在继续向核心CPI的各个分项传导。同时,之前的QE2对于整个三季度的核心通胀都会有所影响。虽然CPI环比超预期回落,但是同比仍然有所上升,这主要是由于基数效应,去年同期,美国经济面临同所风险,通胀率较低,这也就导致了当前总体通胀与核心通胀的继续上行。

由于高通胀掣肘,当前联储采用资产扩张的货币政策,概率仍然是较低的。

我们仍然倾向于认为联储会调整其资产的久期,将更多的资产配置与长期国债,从而降低信贷成本,通过信贷渠道刺激经济。当然,这种操作的作用是比较微弱的。目前所能够期待的是,在4季度通胀率回落之后,QE3推出的空间将会扩大。

欧元区债务危机与实体经济疲弱相伴三季度的数据延续了二季度的疲弱。虽然工业产值环比回升,但是德国、意大利等国的工业产值数据表现糟糕。同时各项供给面信心包括欧元区工业信心、制造业PMI等都继续回落。在债务危机还未得到妥善解决的时候,实体经济又表现得如此疲弱,欧元区的风险仍然值得关注。上周金融市场避险情绪的缓解可能只是暂时的。

南京邦德骨科医院可靠吗
广州建国医院看病收费怎么样
南京邦德骨科医院在什么位置
广州建国医院网上预约挂号
南京邦德骨科医院地理位置
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的