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整個養豬業景氣周期見底回升

发布时间:2019-11-08 22:56:46

整个养猪业景气周期见底回升

在生猪养殖业“去产能”加速,过剩产能出清背景下,短期猪价的小幅调整并不意味猪价上升周期结束从养殖户对生猪和母猪的补栏行为来看,从现在到2015年上半年,生猪市场几乎毫无供应压力,叠加四季度旺季需求,预计生猪行业景气度有望继续向好,猪价继续回升是大概率事件建议关注受益于生猪价格上涨的标的牧原股份(002714,未评级)、正邦科技(002157,未评级)、雏鹰农牧(002477,未评级)、天邦股份(002124,未评级)等  猪价或已位于新的上涨周期:从猪价的表现上来看,我们认为猪养殖行业景气度有望继续回升,原因:1)从历次周期的最低点上看,此轮下跌猪价低点与上轮低点相近,但略高于上轮低点;2)从下跌幅度上看,历次下跌周期,猪价下跌幅度大概为40%;3)从时间周期上看,每个周期大概年,若此次周期起点从2010年6月算起的话,当前时点,猪周期或已位于一个新的上涨周期之中了  四季度是猪肉消费旺季:猪肉价格的年内波动主要和人们的消费习惯有关一般10月起至次年2月为猪肉价格多呈现涨势,这主要是和寒冷冬季人们食肉量增加以及国庆、中秋和春节等节假日催生的需求有关春节过后,天气转暖,月份猪价逐渐走低,然后月多上涨,则一般呈调整态势  生猪存栏底位小幅上升:生猪存栏子2013年10月(46762万头)下降,最低下降至2014年4月份的42852万头,下降幅度为8.4%生猪存栏在2014年4月份见底后,开始逐步小幅回升,截止9月份最新数据,生猪存栏为43628万头,环比上升0.8%,同比下降6.14%,较4月份低点上升1.88%  可繁殖母猪存栏持续下降:与生猪存栏相比,可繁殖母猪存栏变动周期长,波动不如生猪存栏波动频繁,可繁殖母猪存栏高点出现在2012年10月(5078万头),从2012年10月份至2013年10月一年内的时间里,可繁殖母猪存栏高位缓慢下降,由5078万头微降至4998万头,下降幅度为1.6%;2013年10月至今,可繁殖母猪存栏量加速下降,由4998万头下降至2014年9月的4479万头,下降幅度为10.4%  养殖户补栏不积极,未来生猪供给压力有限:本轮下跌周期中,养殖户亏损时间高达半年,且经历了3个月的深度亏损,养殖户仍对猪价下跌仍心有余悸,且经历了长时间深度亏损后,从资金的角度亦不支持其进行大量补栏可繁殖母猪或仔猪从存栏以及母猪与生猪、仔猪与生猪比价等数据上看,此轮养殖户对可繁殖母猪以及仔猪的补栏积极性不高  生猪养殖行业景气度有望持续上行:本轮无论是从去库存的角度看还是去产能的角度看,都清除的足够彻底从猪养殖链条各环节所需时间来看,但猪价看涨,养殖户补栏仔猪到形成生猪供应需要4个月左右的时间,而补栏母猪到形成生猪供应则需要个月时间,因此从现在到2015年上半年,生猪市场供给压力有限整个猪景气周期见底回升是大概率事件,当前猪价有所调整,但调整后有望继续上行

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